MiFID ، GDPR ، ESMA … قد يغفر لك التفكير في تفشي حمى الاختصار في الأسواق المالية الأوروبية. الحقيقة هي أنه إذا كنت متداولا أو وسيطا جادا ، فمن الأفضل أن تتماشى مع اللوائح الجديدة – وبسرعة!
ESMA ، أو هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ، هي هيئة الرقابة المالية التي تم إنشاؤها في عام 2011 لتحل محل اللجنة القديمة لمنظمي الأوراق المالية الأوروبية ، أو CESR. أخبار سارة للمستثمرين – تم إنشاء ESMA مع مصالحهم في القلب. الهدف الأساسي لهذه الهيئة الأوروبية الجديدة نسبيا هو حماية حقوق المستثمرين وجعل الأسواق والمهنيين الذين يديرونها أكثر شفافية من أجل تعزيز حماية المستثمرين.
الأسواق الثلاثة التي دربت عليها هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس هي العملات الأجنبية (FX) وعقود الفروقات (CFDs) والخيارات الثنائية. كان لهذه المجموعة الأخيرة صحافة سيئة للغاية خلال عام 2017 مع العديد من دول أوروبا والشرق الأوسط التي حظرتها تماما.
في بداية أبريل 2018 ، نشرت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس النتائج بعد مراجعة سلوك الوسطاء والمتداولين في صناعة الأسواق المالية. ركز التقرير بشكل خاص على أخوة الوسطاء غير المنظمين ، والتي اتخذت موطئ قدم قوي في السوق الأوروبية ، والتي أنتجت ، بشكل عام ، أكثر من نصيبها العادل من فضائح الخاسرة.
كانت إحدى التوصيات الرئيسية التي قدمتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية هي أنه يجب كبح جماح مستويات الرافعة المالية الجامحة المقدمة لعملاء التجزئة. لم تكن مبالغ الرافعة المالية التي تصل إلى 1: 400 غير شائعة ، مما أدى إلى خسائر فادحة لبعض العملاء غير القادرين أو غير الراغبين في خفض خسائرهم. ستشهد اللوائح الجديدة مضاعفا أعلى بنسبة 1:30 لصفقات العملات الأجنبية ، و 1:20 للمؤشرات والذهب ، و 1:10 للسلع الأخرى ، و 1: 5 للأسهم. من المرجح أن تؤثر هذه القيود الجديدة على شركات الوساطة على المدى القصير ، لكن هذه ليست بداية النهاية لأعمال الوساطة المالية في أوروبا. على سبيل المثال ، في اليابان ، التي تستضيف أكبر حجم من تداولات العملات الأجنبية ، يبلغ مبلغ الرافعة المالية المنظم 1:25 ، وتستمر الأعمال في العمل بمستويات قياسية.
تميز اللوائح الجديدة أيضا بين صناع السوق – عادة البنوك الكبيرة وشركات الأوراق المالية ، والوسطاء بين العملاء ، الذين يطلق عليهم أحيانا وسطاء المعالجة المباشرة (STP). بشكل عام ، كان صناع السوق يقدمون مستويات رافعة مالية ضخمة لعملائهم ، وبحكم تعريفهم ، يعرضون هؤلاء العملاء لخسائر فادحة. وصناع السوق هم الأكثر عرضة للتأثر بهيئة الأوراق المالية والأسواق السعودية. نظرا لطبيعة تداولهم ، فإنهم يتخذون صفقات مفتوحة ، مما قد يعرض شركاتهم لمخاطر كبيرة. وبالتالي ، فإن المضاعفات الكبيرة التي يقدمونها لعملائهم يمكن أن تمر عليهم أيضا بتعرض كبير. هذا هو النوع من المخاطر التي تحاول هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس تنظيمها. من ناحية أخرى ، لا يتخذ وسطاء STP مراكز ، وتتضمن أعمالهم الأساسية مطابقة المشترين والبائعين ، وأخذ عمولتهم ، أو “إخوان”.
الحقيقة هي أن التداول صعب. إذا كان الأمر سهلا ، فسيفعل الجميع ذلك ، وسرعان ما يدمر ذلك السوق. لكسب المال ، يجب على المتداولين إجراء صفقة رابحة ، وتشغيلها حتى تغير هذه التجارة اتجاهها. يجب قطع الصفقات السلبية ، في أسرع وقت ممكن ، لتجنب الخسائر غير الضرورية. معظم المتداولين والمستثمرين ، من خلال مزيج من الخوف والجشع ، يفعلون العكس. إن خسارة معظم اللاعبين في السوق للأموال هي واحدة من أفضل الأسرار المحفوظة في العمل. في الواقع ، سيخسر أكثر من 50٪ من تجار السوق أموالهم ، في حين أن النسبة المئوية لعملائهم الذين تضرروا من الصفقات الخاسرة هي ضعف ذلك ، حوالي 80٪ إلى 90٪. هذا هو الوضع الذي تحاول هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس حله.
من أجل التخفيف من هذه الخسائر، وضعت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية مجموعة من القواعد. وتشمل هذه الإنفاذ الصارم على الصفقات ذات الرافعة المالية ، كما هو موضح أعلاه. لن يسمح بأكثر من رهانات 1:400. بالإضافة إلى ذلك ، ستزداد متطلبات رأس المال مع التزام شركات السمسرة الآن بنشر مبلغ 730،000 يورو لبدء التداول. لكن أحد أكثر الإجراءات إثارة للجدل التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية هو اشتراط قيام الشركات الأعضاء بالإفصاح عن نسبة الخسارة المئوية الواضحة والمفتوحة. وبنفس الطريقة التي تجبر بها الحكومات الآن شركات السجائر على ختم التحذيرات الصحية على عبواتها ، لذلك سيطلب من الوسطاء الماليين الأوروبيين تحديد النسبة المئوية لعملائهم الذين خسروا أموالهم. توقع أن ترى إشعارات مثل “90٪ من عملائنا خسروا أموالا معنا في الأشهر ال 12 الماضية”. من الصعب بعض الشيء تخيل كيف ستتمكن ESMA من جعل هذه اللائحة المعينة ثابتة ، ولكن سيكون من المثير للاهتمام بالتأكيد مشاهدتها تتكشف.
ليس هناك شك في أن القواعد الجديدة التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ستفيد المستثمرين المؤسسيين وصغار المستثمرين، والتي بدونها لن تكون الأسواق المالية موجودة. على المدى القصير ، قد يشعر الوسطاء بالانزعاج. قد يخسرون المال. ولكن في الأمد البعيد، سوف ينجو، وسوف يستفيد عملاؤهم من مستوى محسن إلى حد كبير من الحماية. ستجعل هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس الأسواق المالية بيئة أفضل وأكثر عدلا وشفافية لجميع المشاركين في السوق.
